Loki is een hack 'n slash actie-RPG waarin je in de wereld van de mythologie stapt. In Loki kun je spelen met vier verschillende helden, elke afkomstig uit een andere mythologie: een Noorse vechter, een Griekse krijger, een Egyptische magiër en een Azteekse sjamaan. Elk van deze helden heeft zijn eigen attributen en vaardigheden. Welke held de speler ook kiest, hij moet de goden te hulp schieten. Seth, de Egyptische god van duisternis en kwaad, is namelijk uit het koninkrijk der doden teruggekeerd en creëert een chaos die de wereld bedreigt. Als een van de helden onderneem je een reis van epische proporties waarin je door verschillende tijdperken en verschillende mythen reist.

Loki heeft een ontelbaar aantal verhaallijnen doordat decors en attributen willekeurig worden gegenereerd. Als je het spel meerdere malen doorspeelt zul je zodoende steeds andere wapens, harnassen en magische spreuken tot je beschikking hebben. Wapens verschillen bovendien veel doordat je veel keuze hebt en ze bovendien naar eigen smaak aangepast kunnen worden. Met deze wapens zul je de ruim 100 verschillende monsters moeten verslaan die je tegenkomt tijdens je avonturen. Hieronder bevinden zich bekende mythologische wezens. Denk hierbij bijvoorbeeld aan de enorme Minotaurus in zijn labyrint en Fenrir de reusachtige wolf.

Loki heeft naast een singleplayermodus ook verschillende multiplayermodi. Zo is het mogelijk om met zes man de game samen door te spelen. Ook kunnen twee spelers het in duelvorm tegen elkaar opnemen. Twee teams van vier personen kunnen tegen elkaar vechten in een arena in de Battle-modus. Bovendien bevat Loki 20 losse gevechten tegen een aantal monsters uit het spel die je kunt spelen met zes personen. Via het online scoresysteem kunnen spelers zichzelf vergelijken met andere Loki-spelers.